Подходы к определению мотивов в сделках по слиянию и поглощению

Об авторе:

Аннотация:

Российская экономика в последние годы столкнулась с рядом трудностей, вызванных резким снижением цен на нефть и введением санкций со стороны США и европейских стран. В совокупности эти факторы привели к снижению курса российского рубля, что в свою очередь привело к дисбалансу в российской экономике. В таком положении в выигрышной ситуации оказались компании, имеющие географическую диверсификацию своего бизнеса либо хорошую вертикальную интеграцию. Оба этих преимущества компании могут получить либо развиваясь за счет внутренних ресурсов, либо за счет приобретения других компаний.

Целью данной статьи является рассмотрение основных мотивов для заключения сделок «слияния и поглощения», подходов в определении данных мотивов в иностранной литературе и выявление основных причин столь низкой активности на рынке «слияний и поглощений» в Российской Федерации. По итогам исследования были сделаны следующие выводы. Во-первых, практически все авторы выделяют в качестве основных мотивов рост компании и синергию. Во-вторых, что касается операционной синергии, то практически все авторы позитивно оценивают данный мотив для заключения сделок, но относительно финансовой синергии все довольно неоднозначно и зависит от эффективности рынка. В-третьих, такой мотив, как диверсификация, тоже вызывает ряд сомнений. Кроме конгломератной скидки при оценке компаний, есть риск неэффективного управления со стороны менеджмента. В-четвертых, ряд авторов ставят под сомнение экономическую основу некоторых мотивов. Так, например, многие компании приобретают компании с низким коэффициентом P/E, что дает им возможность искусственно повысить показатель прибыли на акцию. Российский рынок «слияний и поглощений» на текущий момент слабо развит. Для выхода из этой ситуации российским компаниям необходимо перенять опыт зарубежных компаний, которые достаточно успешно развиваются за счет сделок «слияний и поглощений».

Список литературы:

1. Brealey R. Principles of Corporate Finance / R. Brealey, S. Myers // McGraw-Hill/Irwin, 2014. 1005 p.
2. DePamphilis D. Mergers, Acquisitions, and other Restructuring Activities: An Integrated Approach to Process, Tools, Cases, and Solutions / D. DePamphilis // Elsevier Inc, 2015. 758 p. DOI: 10.1016/B978-0-12-801390-8.00001-6
3. Gaughan P. Mergers, Acquisitions, and Corporate Restructurings / P. Gaughan // John Wiley & Sons Inc., 2015. 670 p.
4. Institute of Mergers, Acquisitions and Alliances: Number & Value of M&A Worldwide. URL: https://imaa-institute.org/mergers-and-acquisitions-statistics
5. Miller E. Mergers And Acquisitions: A Step-by-Step Legal and Practical Guide / E. Miller, L. Segall // John Wiley & Sons Inc., 2017. 314 p. DOI: 10.1002/9781119380375
6. Snow B. Mergers & Acquisitions for Dummies / B. Snow // John Wiley & Sons Inc., 2011. 382 p.